高盛: 中國旺旺下半年銷售仍強 維持確信買入
2009-03-06 16:46:22

中國旺旺去年權益持有人應占核心營運溢利按年增長31%至2.63億美元，高盛報告表示，有關表現符合該行和市場預期，整體收入升42%至15.5億美元，高於該行預期4%，在三聚氰胺醜聞和經濟放緩下，其下半年在增長仍強達42%，反映業務有防守性，維持旺旺“確信買入”建議。

高盛指出由於較高原材料成本(特別是原奶)，旺旺全年毛利率跌1.5個百分點至38.4%，但仍較該行預期的37.8%為高，下半年亦有複蘇跡象，至39.4%，相信藉成本下降，毛利率可再改善。

撇除07年基數受非核心營運虧損2579萬美元影響，中國旺旺去年純利和經營溢利均升逾三成，分別達34.7%及30.6%，與本通訊社在1月底時率先披露的獨家消息吻合。當時旺旺更特地在主席蔡衍明收購亞視時，就本社報導停牌澄清，指蔡氏“爭取去年營業額增30%”。

中國旺旺收漲2.84%里昂維持買進看4.2港元
2009-03-06 16:26:17

中國旺旺逆市收漲2.84%，報3.26港元，成交3.53億港元，為近期天量；該股開于3.19港元，盤中最高至3.43港元，尾盤有所回落。恆指跌2.37%，報11921.52點，失守12000點關口。

里昂維持該股買進評級，目標價4.20港元。該行稱，旺旺的08財年業績穩健，收入達15.5億美元，較上年增長42%，超過里昂的預測值3.2%。

雖然08財年純利為 2.63億美元，較該行的預測值2.66億美元低1%。但里昂稱，純利沒有達到該行預期是由於公司管理層希望將08年的盈利通過如下方式轉移至09年，即增加納稅儲備金，令一些資產提前報廢，以及撥備等。

里昂稱，由於投入成本下降，且該公司保守的會計方法給盈利提供潛在支持，該行相信公司將在09年錄得30%的盈利增長。

另外，高盛亦維持該股買進評級，並將該股列入確信買進名單中。

中國旺旺：大摩增持評級 目標價3.6港元
2009-03-06 13:28:26

大摩

摩根士丹利予旺旺<00151.HK>“增持”評級，目標價3.6元。該行指旺旺收入升42%，盈利增長30.6%(以核心業務基准)。業績符合預期。米果仍為最大貢獻，較高的原材料成本令整體毛利收窄。

野村維持旺旺“買入”評級，目標價3.8元。該行指旺旺業績大致符合預期。收入增長強勁，控利銷售開支成焦點。全年派息比率99%(股息率4.9%厘)為驚喜，可能長期維持高派息比率。

今日旺旺<00151.HK>公布全年業績，由於產量成長和部分原材料成本上升，銷售成本上升45.5%，由07年6.581億美元增至9.574億美元。毛利率下降1.5個百分點至38.4%。

其中，奶粉及棕櫚油價格較去年大幅上漲，但第三季度後，主要原材料及包裝材料成本均有不同程度下降，料今年成本壓力將相對降低。

截至去年底，其銀行存款余額為2.842億美元，相對07年增長5.1%。其中，85%現金是人民幣。淨現金1.177億美元，權益負債比率由07年26.5%降至17.9%。