大摩︰和電分拆港澳業務利好

dearMiMi

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1^# 大中小發表於 2009-3-6 20:07 只看該作者

大摩︰和電分拆港澳業務利好

增持

˙和電國際（02332）計劃分拆港澳業務上市。
摩根士丹利於3月5日發表研究報告，認為和電國際分拆港澳業務上市能釋放價值，故給予和電「增持」投資評級，
目標價為2.8元。和電國際昨日收市報2.34元，距離目標價有20%上升空間。

˙摩根士丹利表示，根據和電國際的分拆計劃，現有和電股東可獲派新上市公司股份，而分拆預期於今年5月初進行。
摩根士丹利認為，分拆能釋放股東的價值。
和電管理層指出，現時集團整體業務估值低於每個業務價值總和，故此相信分拆業務上市，
有助釋放集團實際價值，亦可讓投資者更清晰了解香港業務及和電其他資產價值。

˙摩根士丹利認為，分拆有利改善集團管理，及更有效利用集團資源，為股東創造更多價值。
再者，分拆港澳業務，有助增加集資渠道，長遠有利集團發展。

˙不過，摩根士丹利指出，雖然和電去年下半年營業額上升11%至119.7億元，較該行預測高4%，
但下半年扣除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利（EBITDA）只上升19%至29億元，較該行預測低7%，
主要因為印尼業務虧損較高，以及香港固網業務毛利率減少。

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