金融海嘯第二波很有可能提前
2009-01-19
“金融海嘯第二波很有可能提前，要早於之前預計的春夏之交。現在的市場已經開始表現：花旗銀行一天股價下跌了25%，還有美國銀行、棯蛂B德意志銀行等歐美銀行體系出現了資金大量短缺。”在成功預言了2007年的次貸危機、2008年的第一波金融海嘯之後，巨集源證券結構融資部總經理宋鴻兵仍舊沒有放下心中的包袱。1月16日，他在接受《每日經濟新聞》專訪時再次重申了自己的觀點。
根本原因仍是衍生品
“現在道鐘斯指數一天下跌一兩百點還不算大問題，但是如果出現指數單日下跌超過400點的情況就需要非常小心，我認為那就是新一輪危機爆發的基本徵兆。”宋鴻兵表示，不管是近期歐美股市接連暴跌，還是外資銀行拋售中國股票，美元指數走高，石油價格下跌，其根本點都是一個——美國的金融機構極度缺乏資金。
金融機構缺乏資金的根本原因還是衍生品。由於次貸危機後金融機構急於去杠杆化，這導致了大量合同違約。宋鴻兵認為，首先，美國政府根本無力提供如此多、如此龐大的金融機構資金缺口；其次，美國企業的企業垃圾債數額為20萬億美元，遠超12萬億規模的房屋貸款。
“美國政府如果要注資，首先要解決的一個問題就是錢從哪來。那些認為美國政府會無限制印刷鈔票，而市場始終能夠承接的觀點顯然不對。政府募集資金解決資金短缺，本身就是個互為矛盾的事情。”宋鴻兵分析說，美國政府本身沒有儲蓄，根本無力提供國家財富救助金融機構，那麼就只能發行巨額國債，但是國債需要機構前來購買。目前美國金融機構本身缺乏資金，而除了中國和日本之外，其他國家都在減持美國國債。
“目前中國持有美國國債6000多億美元，數量已經非常大。下一步美國拿出的救助資金可能要2萬億~3萬億美元，到時候誰又有能力買呢？各國難道不會情緒反彈，進而加劇拋售美元麼？”宋鴻兵表示，美元出現危機正是本輪危機最終的表現，美國政府最終將陷入兩難境地——要麼國債違約解決欠賬，要麼突然爆發惡性通貨膨脹。
中國經濟將受衝擊
宋鴻兵表示，美國企業債中的“次級債”數額在1萬億美元左右。但是依照他的工作經驗統計，由於金融機構逃離衍生品業，市場大幅拋售相關產品，導致產品評級下降，進而目前“垃圾債”的數量應該超過1萬億美元很多。
未來這部分債券的違約率將迅速擴大，會導致大量商業銀行資不抵債，從而破壞整個金融系統的穩定。目前歐美國家已經開始著手預防商業銀行危機導致擠兌事情的發生，但是由於總體損失數額龐大，第二波金融海嘯將比次貸風波大上3倍。
“我們最近看到美元指數上升，其根本原因就是由於國際貨幣和大宗交易系統本身與美元掛，市場擔憂危機爆發而拋出商品，轉而換取美元保持財富數量，造成了美元稀缺，美元指數大幅上升。”宋鴻兵強調，說美元指數上升背後是危機加劇，不如說是衍生品市場危機加劇更確切。
金融風暴的到來也會對中國經濟各方面產生衝擊。宋鴻兵表示，由於人民幣與美元掛，因此中國若要保持人民幣匯率穩定，貨幣的發行就會被美聯儲的貨幣政策牽制。
“中國還是要買美國國債，如果美國出現問題，對於中國總體經濟結構會有深遠影響。但是由於美國國債是可以流動的，因此我們可以將手中的美國國債盤活，比如讓其他金融機構從我們手中借出美元，而我們要他們的貴重金屬、礦山、技術專利等作為抵押，保存自己的財富。”
宋鴻兵表示，金融海嘯又一波已可以預見，市場不要存僥倖心理，中國股市資金的多少與美國市場的關聯非常大，下一步發展仍需謹慎。
