美元後市猜想：盛極而衰還是再接再厲

近期，美元儼然是舞台正中央的耀眼明星，無論周圍怎樣狂風惡浪，美元的走勢仍節節攀升。那些認為美國經濟走向衰退而自然做空美元的投資者因此遭受重創。
美元一時間風光至極，似乎無論怎樣大的基本面利空都能輕松化解，使得“美元轉勢”的呼聲越來越高，就連7000億美元的救市方案也被解讀為將會刺激美元需求。那麼果真如此嗎？
戰略做多美元順勢而為
“在市場上唯一應該做的事就是順勢，唯一不應該做的是妄加推測並據此交易。當然看見美元漲得太凶了，做空的投機機會還是不少的。”加拿大某大銀行多倫多總部的交易員倪睿華告訴《第一財經日報》。
10月20日之後的幾天美元漲勢凶猛，但一些技術指標發生底背離。另一方面市場又有關於美聯儲再次降息的傳聞。倪睿華認為時機成熟，在歐元兌美元見底反彈突破1.2500大關時適度開立多倉，並於10月28日技術形態上陽包陰、29日繼續上攻時不斷加倉，在1.3000至1.3150附近全線拋空，打了一個漂亮的小型游擊戰。
“這完全是一次投機操作。美元漲勢過快，技術上確實需要修整，美聯儲也確實降息了。我把目前操作美元的策略歸納為戰略做多、戰術做空。”
美聯儲10月29日決定將聯邦基金利率即商業銀行間隔夜拆借利率下調0.5個百分點至1%；貼現率同樣下調50個基點至1.25%。倪睿華認為降息的幅度和頻率表明美國經濟依然延續衰退的趨勢，10月連續降息100個基點的幅度非常罕見，目前值得擔憂的是虛擬經濟的危機向實體經濟蔓延的深度和廣度。
“不過這些理由和揣測並沒有達到能夠左右美元走勢的地步，自金融危機爆發以來美國經濟可謂利空頻頻，但美元卻反其道而行之，背後明顯有大資金在操控和博弈。在市場上唯一應該做的事就是順勢，美元總體走好趨勢並未破壞，那就繼續戰略做多吧。”
非美貨幣技術性反彈
美聯儲降息對美元短線形成一定不利影響，市場人士認為套息交易大幅回升，打擊了美元多頭的氣勢。
華爾街Spark FX外匯投資公司高級外匯交易員吳灝(Allan Wu)告訴本報記者，所謂套息交易回升一說成立條件並不充分，“美元的降息空間已經很有限了，現在可以說是一種低息貨幣，但絕非日元那樣的主流套息品種。歐洲貨幣的降息空間相對要大不少，未來走勢面臨更大的不確定性。目前非美貨幣的走勢只是技術性反彈，美元依然中期看好。”
他表示從技術上而言歐元兌美元近期的走勢十分標准，“9月23日的下跌中繼高點為1.4825，10月28日的低點為1.2328，這段跌幅的反彈0.382黃金分割位是1.3281左右，我們看到歐元10月30日最高上攻到1.3294便出現回調，離0.5的位置都還遠，技術上只是小級別反彈。”
歐元兌美元近期在日K線上出現“紅三兵”走勢，並上攻至10月20日下跌中繼平台的下沿位置，美聯儲大幅降息推動了非美貨幣的持續反彈。同時美股震蕩走高，也改善了風險偏好，從而為歐元做多力量提供了支持。但吳灝認為美聯儲降息的消息已經基本被消化，非美貨幣的中期弱勢不會很短時間內被扭轉。
美元成為變相避險貨幣
“美元的炒作浪潮不會很快消散，現在美元事實上已經成為一種變相的避險貨幣了。由於金融危機導致銀行對信用的高度恐慌，他們紛紛收緊放貸規模，並傾向于拋售非美貨幣回收美元，美元供求關系短期內還是有利多頭的。與此同時，股市取代匯市成為近期的新熱點，也是現在市場人氣的風向標，如果股市人氣穩定從中期看對美元也是有利的。10月份道瓊斯收出長下影線應該沒有什麼懸念。11月繼續走好的概率大大增強。況且還面臨美國聯邦大選的重大炒作題材，場內外資金絕對不會放過。”
吳灝認為如果美國股市走強，那麼新增資金入場勢必刺激美元的需求，這對美元走好也是有利的。在實戰中，吳灝並未把美元交易作為首選。他更偏愛英鎊兌日元的交易，“波動率要大得多，趨勢也更明確而容易捕捉，有時候一天行情的幅度就相當於別的品種一周多。”美元指數之于他的意義更多只是對比英鎊、日元強弱的參照系而已。
倪睿華則表示美元走勢足以驅動其他市場的獲利機會。近期受美元回調的影響，芝加哥商品交易所(CBOT)農產品大多小幅上漲，目前大豆、小麥、玉米等已經跌到相對合理的價位，以後如果美元沒有突出表現則它們可能進一步反彈。此外倫敦金屬交易所(LME)期貨銅等也隨著美元回調而持續上漲，這里面同樣不乏短線機會。