美元短期走強 逢低買

2008-11-03
【明報專訊】上周外匯市場方面，美國聯儲局一如市場預期減息半厘，為2004年來最低水準，以避免金融市場危機不斷擴大，並暗示有可能會進一步減息，美匯指數當日大跌2.7%，為1985年來最慘烈的一日，高息貨幣對美元在大跌之後大幅反彈。數據方面，儘管消費者信心數據不佳，美國第3季度經濟增長下降幅度低於預期，不過跌幅仍是7年來最大。筆者認為：美元下跌並非主要受減息影響，而是由於之前買入美元的投資者趁勢獲利所致。雖然，美國經濟前景並不樂觀，但外匯是相對的；短期而言，美元的走勢似乎佔優：一、美元利率水平目前已處於低位，進一步減息的空間已經不大，反觀其他貨幣，如英鎊、澳元等，仍有巨大的減息空間，高息貨幣與美元之間息差的縮小相對來講勢必有利於美元；二、受金融風暴影響，亞洲、南美等新興國家問題不斷，經濟情况繼續惡化，勢必引發更大幅度的資金匯回美國的行動，相比較而言畢竟美元仍是現今最安全的貨幣，又或者說是投資者在危機中的最終選擇。故相信美元短期仍有機會維持強勢，建議投資者可逢低買入美元。香港時間本周三美國大選將有結果，大選前相信市場有望維持平靜，但其對美國經濟和外匯市場的影響目前尚不得而知，特別提醒廣大投資者應謹慎應對。


歐元英鎊風高浪急 暫勿沾手
歐洲方面，英國國內經濟惡化，經濟數據始終不見起色，10月房價較9月下滑1.4%，較去年同期下降14.6%；歐元區也面臨相似的情况。本周四歐元區央行和英國央行的議息會議，普遍預期將減息半厘，關注的焦點在於是否會進一步減息。若歐元區央行會後發言表示出可能進一步下調利率水平，相信歐元有機會再試之前1.23水平的低位。最近，市場風高浪急，反覆無常，每天的波幅幾百點視作等閒；若非實力雄厚，實在不應參與。若自問可經的起風浪者，可考慮於1.3400沽出歐元，止損於1.3550；或可於1.6600水平沽出英鎊，止損價為1.6750。

沈倫生
中信嘉華銀行
財資部第一副總裁