瑞信：中傳動本業看好

無用仔

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1^# 大中小發表於 2008-11-25 11:23 只看該作者

瑞信：中傳動本業看好

跑贏大市

˙瑞信於11月21日發表報告表示，首次給予中國高速傳動（00658）「跑贏大市」投資評級，目標價為11.32元。
該行認為，中國傳動為內地最大型風力發電設備生產商，前景值得看好。
中國傳動昨收報5.76元，距離目標價有96.5%的上升空間。

˙瑞信指出，內地積極發展風力發電政策，有助減低對化石燃料如煤、石油、天然氣等非再生能源的依賴。
根據國家能源領導小組辦公室預期，中國風力發電產能在07年至2010年的發電容量年複合增長率為49%。
瑞信預期，中傳動08至2010年淨收入年複合增長將達26%。

˙瑞信表示，齒輪箱的供應短缺有利提高中傳動議價能力，加上集團早前收購一家鋼鐵製造企業，
可以降低公司生產成本。同時，中傳動積極發展大型風力齒輪箱，可以進一步提高集團邊際利潤。

˙瑞信指出，上述的因素有助中傳動毛利水平保持穩定，甚至增加。
加上，在短期內，中傳動在風力齒輪箱市場的領導地位將難以被取代。

˙瑞信表示，中傳動未來可能面對的兩個風險包括齒輪箱被其他產品取代，以及金融危機可能導致風能需求下降。
不過，瑞信認為，上述兩個風險發生的機會不大。

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