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二星fun會員
 
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小 發表於 2008-11-26 13:35 只看該作者
法巴:匯控防守性強 將是最後贏家
法巴指匯控(00005)雖然盈利受壓，但匯控展現出強大的吸引存款能力、償還能力理想，相信公司不會減低普通股股息。
從過往經驗看，匯豐股價在經濟下滑周期都跑贏同業，料今次的周期亦不例外；在這場金融風暴後，料成最終贏家；
以現價計市帳率0.9倍看，較97年時的估值還要低。
市帳率不足1倍 料成
法巴認為，匯控的償還能力風險較低，因匯豐較同業更早為經濟收縮作準備。公司現時資產質素優良，
儘管匯控在美國撥備43億美元，但由於吸引存款的能力強大，加上亞太區、歐洲及拉丁美洲業務增長；
令一級資本充足比率在第3季按季上升10個基點，達到8.9%。
按過往經驗，匯控在97年亞太金融風暴中，純利只下跌22%，其資產質素亦沒有下滑。
貸存比率僅0.9 存款足增資金穩定性
法巴又認為，匯控的貸存比率只有90.2%，顯示公司的流動性較同業為強，亦顯示匯豐較著重存款作為主要資金來源，
在維持存款穩定性及安全性工給予客戶信心，故在本年9-10月金融海嘯爆發以來在香港及英國匯豐客戶存款錄得增長，
同時匯豐在早前信貸緊縮環境下，更繼續為主要同業拆借銀行。
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