美林︰大連港盈利增長勝同業
買入
˙美林於1月15日發表報告，預期大連港（02880）於目前困難環境仍有不錯盈利增長，
維持其「買入」評級，目標價3.6元。大連港昨收2.01元，距離目標價尚有79%上升空間。
˙美林預期，長綫而言，大連港可受惠中國東北部出口增長，及中國進口石油；短綫而言，
大連港業務於環球經濟衰退下具防守力，08至2010年盈利年複合增長率達6.6%，優於同業平均下跌1%。
˙美林表示，08年大連港集裝箱吞吐量按年增18%至440萬TEU，輕微低於該行預期的450萬，
該行預期大連港09及2010年集裝箱吞吐量增長將分別放緩至10%及15%，但仍高於行業平均的1%及11%，
主要是大連港業務較少涉及美國市場及低毛利的本地紡織品，而且基數較低。
˙美林表示，由於油價大幅下跌及於08年下半年新增原油儲罐，08年全年大連港共處理3,490萬噸油品，
按年增長1.3%，該行相信低油價及國家戰略石油儲備增加，可支持油品吞吐量增長。
˙大連港09年預測PE僅8.3倍，美林相信該股現價已反映09年上半年的困難，股值吸引。
˙該行下調大連港08至2010年盈利預測5至25%，分別至8.34億、6.59億及7.41億元人民幣，
每股盈利分別為0.325、0.257及0.289港元。
