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小 發表於 2009-1-31 15:08 只看該作者
法巴︰中石化盈利預測下調
買入
˙法巴於1月23日發表研究報告，預期中國石化（00386）今年盈利表現強勁。
該行認為，中石化目前估值較同類股便宜，故維持中石化「買入」投資評級，目標價6元。
中石化昨日收報4.25元，距離目標價有41%上升空間。
˙法巴預計，中石化08年第四季燃油庫存量高於集團管理指引，庫存數量除煉油產品增加外，原油亦同樣增加。
法巴估計，燃油庫存增加，可能是由於消費市道疲弱，導致庫存日數近80天。
法巴指，中石化到08年12月中仍未出售於08年第三季油價高企時的燃油存貨。
該行預測中石化08年純利為211.6億元（人民幣•下同），相等於市場平均數的一半水平。
˙法巴預計，中石化08年第四季煉油邊際利潤為每桶14美元，該行預期中石化08年全年煉油虧損為每桶6.6美元。
法巴將中石化08至2010年每股盈利預測分別由0.59元、0.65元及0.85元，
下調至0.24元、0.61元及0.82元，08至2010年盈利預測則分別為211.61億、526.24億及710.85億元。
˙另一方面，法巴表示，中石化目前估值較同類股吸引，集團擁有良好盈利能力，
加上中石化於同業當中屬該行預期唯一一間今年每股盈利有增長的企業，故值得投資買入。
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