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法巴:市場高估電企受惠 降華能評級

咩名cutie

二星fun會員

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1# 大 中 小 發表於 2009-2-9 15:29  只看該作者

法巴:市場高估電企受惠 降華能評級

法巴將華能國際(00902)投資評級由「買入」下調至「中性」，目標價維持在5.87元。
該行指，華能股價年初至今已上升不少，由於是市場憧憬煤炭價格下跌、盈利回復等因素，
加上認為注資對電企未必利好。

不過法巴認為，市場憧憬中央以注資直接拯救陷於虧損的電企，法巴認為此舉對電企未必是正面消息，
因電企主要成原材料為煤炭，注資或增加煤炭商集體議價能力，令煤炭合約價格重新升上高位，不利電企；
另外，中央注資將會對電企每股盈利(EPS)造成攤薄效應。

雖然內地電企表示，正考慮購買進口煤炭去取代堅持不減價的內地煤炭，不過法巴則認為此舉并不可行，
因進口煤只佔內地煤產量的1-2%，另外由於運費昂貴，料使用進口煤發電的效益不大。

雖然法巴估計09年煤炭價會下跌10%，但估計電力企業的產能利用率會再跌5%，
維持華能目標價在5.87元；將評級下調至中性。

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